О страховщиках часто задают простой вопрос: если премии продолжают расти, значит ли это, что компании выплачивают меньше по убыткам? Ответ содержится в нескольких стандартных коэффициентах, которыми регуляторы и аналитики оценивают андеррайтинговые результаты. В этой статье они объясняются, и показано, как американские страховщики property/casualty (P&C) выступали в последние годы.
Ключевые коэффициенты простыми словами
- Коэффициент убыточности (loss ratio). NAIC определяет его как процентное отношение понесённых убытков к заработанным премиям. В отраслевых отчётах он обычно включает расходы на урегулирование убытков — затраты на расследование и урегулирование страховых случаев.
- Коэффициент расходов (expense ratio). Доля премии, потраченная на привлечение и обслуживание полисов: комиссии, зарплаты, технологии, налоги на премии.
- Комбинированный коэффициент (combined ratio). Коэффициент убыточности плюс коэффициент расходов (плюс дивиденды страхователям, если они выплачиваются). Значение ниже 100% означает андеррайтинговую прибыль; выше 100% — страховщик выплатил по убыткам и расходам больше, чем заработал на премиях.
Страховщики также получают инвестиционный доход от премий, которые удерживают до выплаты убытков, поэтому компания может быть прибыльной в целом при комбинированном коэффициенте чуть выше 100%. Но стабильно превышающий 100% коэффициент — тревожный сигнал.
Результаты P&C в США, 2021–2025
| Год | Чистые подписанные премии | Коэффициент убыточности (с расходами на урегулирование) | Коэффициент расходов | Комбинированный коэффициент | Чистая андеррайтинговая прибыль/(убыток) |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021 | $719,9 млрд | 72,5% | 26,3% | 99,6% | ($0,1 млрд) |
| 2022 | $781,7 млрд | 76,4% | 25,7% | 102,5% | ($24,7 млрд) |
| 2023 | $863,4 млрд | 76,3% | 24,9% | 101,7% | ($19,7 млрд) |
| 2024 | $938,7 млрд | 71,2% | 25,3% | 96,9% | $25,3 млрд |
| 2025 | $976,8 млрд | 66,5% | 25,8% | 92,9% | $68,7 млрд |
Источник: NAIC, P&C Industry Snapshot за период, закончившийся 31 декабря 2025 года (показатели скорректированы с исключением сумм аффилированных лиц; отчётность по состоянию на 3 марта 2026 года).
О чём говорят цифры
2022–2023: убытки обогнали премии. Комбинированные коэффициенты выше 100% означали, что отрасль два года подряд теряла деньги на андеррайтинге: андеррайтинговые убытки составили около $24,7 млрд и $19,7 млрд. Стоимость убытков росла быстрее, чем удавалось корректировать цены.
2024–2025: цены догнали убытки. Чистые подписанные премии выросли примерно на 36% между 2021 и 2025 годами — с $719,9 млрд до $976,8 млрд. По мере того как повышение тарифов отражалось в заработанных премиях, коэффициент убыточности снизился с 76,4% в 2022 году до 66,5% в 2025 году, и отрасль получила андеррайтинговую прибыль около $68,7 млрд в 2025 году. Чистый инвестиционный доход добавил ещё $88,9 млрд в 2025 году при инвестиционной доходности 3,56%.
Так что ответ на вопрос «премии растут, а убытки отстают?» зависит от периода. После периода убытков премии растут, а выплаты временно отстают; когда результаты становятся очень прибыльными, конкуренция обычно снова снижает цены. Эта закономерность называется страховым циклом, о ней — в материале демпинг в страховании и страховой цикл.
Почему премии и убытки движутся с разной скоростью
- Подписанные и заработанные премии. Двенадцатимесячный полис, подписанный в декабре, в основном зарабатывается в следующем году, поэтому изменения тарифов отражаются в результатах с задержкой.
- Убытки урегулируются не сразу. Требования по ответственности, компенсации работникам и телесным повреждениям могут урегулироваться годами. Страховщики формируют под них резервы, и последующие изменения резервов влияют на текущие результаты.
- Регуляторное одобрение. Во многих штатах изменения тарифов по личным видам страхования нужно подавать в страховой департамент, что может замедлять корректировки.
- Катастрофы. Год с сильным ураганом или лесными пожарами может добавить к комбинированному коэффициенту несколько пунктов независимо от тарифов.
За пределами первичных страховщиков
Перестраховщики в последнее время ещё прибыльнее. Aon сообщает о среднем комбинированном коэффициенте 85,4% у 19 мировых перестраховщиков в первом полугодии 2026 года — против 94,8% годом ранее. У Lloyd's комбинированный коэффициент за тот же период составил 90,8%. См. наш обзор рынка перестрахования.
Что это значит для страхователей
- После убыточных лет ждите повышения тарифов и более жёсткого андеррайтинга; после очень прибыльных лет сравнивайте предложения, потому что конкуренция расширяет ваш выбор.
- Не оценивайте страховщика по результату одного года. Смотрите на рейтинги и тенденции (см. как проверить надёжность страховщика).
- Пересматривайте франшизу и лимиты при каждом продлении, чтобы найти баланс между ценой и защитой.
Polis Re может сравнить актуальные предложения по автострахованию, страхованию жилья и страхованию коммерческой недвижимости. Запросите расчёт; полисы выпускают лицензированные страховщики и размещают лицензированные страховые агенты и брокеры в вашем штате.