财产再保险承保什么

财产再保险为承保房主险、商业财产险、工业一切险、建筑工程险及类似保单的保险公司提供保障。它对实物损失作出响应，在原保单包含营业中断险的情况下也包括营业中断。需求的最大驱动力是自然巨灾风险：一次飓风、地震、野火或洪水，就可能同时在数千张保单上产生赔案。

典型的项目结构

  • 成数分保或溢额分保，用于支持承保能力和资本，常见于新成立或快速增长的保险公司，以及欧洲和亚洲市场。
  • 险位超额赔款，用于限制单次大型火灾或爆炸的成本。
  • 巨灾超额赔款，分多个层级，防范一次大型事件。
  • 累积保障，用于限制一年内多次中等规模事件（如强对流风暴）的影响。
  • 对于合约之外的个别大型或特殊风险，使用临时再保险。

巨灾模型与数据

财产巨灾定价依赖概率模型，该模型针对保险公司的风险暴露模拟数千个可能发生的事件。结果以给定重现期下的可能最大损失（PML）和年均损失来表示。模型输出的质量取决于输入，因此再保险人会寻求准确的地址和地理编码、重置价值、建筑结构、使用性质、屋顶年限和次级修正因素。数据越好，往往条件越好。

美国市场的特点

美国是最大的财产巨灾再保险市场。佛罗里达州的保险公司大多在飓风季之前的 6 月 1 日续约，其项目与该州的佛罗里达飓风巨灾基金（Florida Hurricane Catastrophe Fund）相互配合。美国其他项目在 1 月 1 日或 7 月 1 日续约。强对流风暴、西部的野火，以及加利福尼亚州和太平洋西北地区的地震，是主要的风险。AM Best 等评级机构和各州监管机构会审查保险公司的再保险是否能为其提供充分保护。

Lloyd's、百慕大、欧洲和亚洲

在美国发生重大巨灾事件之后，新资本在百慕大成立再保险公司，使其成为财产巨灾中心，它同时也是巨灾债券和抵押再保险的主要注册地。Lloyd's 辛迪加在全球承保财产巨灾、险位和临时再保险业务。大型欧洲再保险公司为欧洲风暴、洪水以及全球项目提供承保能力，主要在 1 月 1 日续约。在亚洲，日本的项目大多在 4 月 1 日续约，台风和地震是峰值风险；亚太其他地区的项目则集中在 1 月 1 日。

关键的条款措辞问题

  • 风暴、洪水、地震和野火的损失事件定义及小时条款
  • 营业中断、间接营业中断和政府管制造成的损失的处理
  • 恐怖主义、核、网络、传染性疾病和战争的除外责任
  • 恢复保额条款和第二次事件保护
  • 损失理算费用和需求激增

另类资本

保险连结证券通过巨灾债券、抵押再保险、边车（sidecar）和行业损失担保，提供的财产巨灾承保能力占比不断上升。它们适合较高层级和多年期保障；传统再保险人通常对较低层级和更广泛的保障仍然不可或缺。详情请参阅超额赔款结构。

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